樊纲：人民币贬值至少持续两年 资金终将回流中国

    12月15日，衡量欧元区制造业和服务业景气程度的一项综合指标连续第四个月发出萎缩信号，欧洲央行也在当天的一份报告中下调对经济的前景预估，不少经济学家认为，2012年世界经济陷入二次衰退的概率已大大上升，在此背景下，中国经济似乎也无法独善其身。不过，经济学家樊纲认为，此轮西方的经济危机不是二次危机，而是危机的两个阶段，从目前来看并不会出现二次探底，但至少要做好五年低迷的准备。对于中国经济的影响，交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平对和讯网表示，其对出口和流动性会造成一定影响，樊纲和连平都认为，明年中国出口增长将保持在10%以上，而目前出现的资本外逃现象也可能出现回流。

　　欧美经济不会二次探底

　　樊纲认为，西方的危机不是两次危机，而是危机的两个阶段，第一阶段是私人部门危机，第二阶段是公共部门危机。2008年这么大的经济危机泡沫破了，一定不是短期内能清理完的。他指出，2008年和2009年之间是私人经济的经济泡沫破掉了，把公共部门的问题水落石出的暴露出来。在西方发达国家，税收制度是累进税率，经济增长快的时候，税收增长特别快以抑制需求，而经济下滑的时候，它下降的也特别快以刺激需求。原来经济好的时候，社会福利制度发展，长期入不敷出导致债务负担，一旦经济不好，税收一下降，这些问题明显暴露出来，债务率一下子提高。再加上私人部门泡沫一破，政府都出资拖住经济，搞财政刺激计划，增加财政赤字使政府债务和GDP比率突飞猛涨。

　　对于欧美经济是否会二次探底，樊纲强调，不是低增长了就是探底了，因为2008年和2009年欧美国家连续四五个季度负增长，而此次也许个别国家如希腊、葡萄牙会出现负增长，但就目前来看，他并不相信有所谓的二次探底。

　　樊纲解释，之所以公共债务危机不会有二次探底，不会出现大的衰退，原因是公共债务量比较小，又比较透明，也不能做什么衍生工具，“它一共加起来比如说欧洲五国加起来三万亿欧元债务，在哪，哪个银行持有，谁欠谁的，都非常清楚，又没法做大量的衍生工具，所以问题看的还是比较清楚。不像2008年金融危机破裂的时候，泡沫破的时候，几十万亿的股权债务这些资产衍生工具这些东西，一夜之间不知道价值哪去了，那时候造成的恐慌，对整个世界经济的冲击那不可同日而语。”

　　至少做好五年低迷的准备

　　对于欧债问题的解决，连平对和讯网表示，其首要任务还是缩减赤字偿还债务，但控制赤字势必会影响到经济增长，未来可能就是一个低速增长，继而影响到财政收入，这对解决债务危机不利。欧洲好日子已经到头了，德法已被拖得精疲力竭。连平坦言，这些问题只有通过时间来解决，他以美国债务问题举例，克林顿上台之后用8年的时间解决了上任遗留下的债务问题。

　　樊纲也持相同观点，现在的债情是不温不火，问题看得很清楚但就解决不了，有时候就得靠时间。他认为，未来欧美经济的基本趋势是长期低迷，美国大概增长速度是3%-4%，今后所谓的低迷就可能为1%-2%，欧洲今后这几年低迷可能就是0-1%，基本在低增长状态，因此失业率会很高，经济增长速度比较慢，经济就所谓低迷。

　　对于低迷所持续的时间，美国人在谈论十年的概念，欧洲人在谈论十五年概念，樊纲却认为，欧洲其实整体来讲还是不错的，但其南方几个国家情况确实比较糟，同时由于欧元区不是一个整体，存在各国主权的限制，没法搞财政联盟和政治联盟，所以解决问题比较难，谁都不愿意为别人承担更多的责任，负担更多的债务，所以老是解决不了根本性的问题。德国总理默克尔说它是马拉松式的解决问题的过程，樊纲表示，至少要做好五年低迷的准备。

　　明年中国出口增长或仍保持10%以上

　　欧美疲弱的经济对中国有何影响？连平表示，其主要对出口和流动性造成一定影响，他预计，受到欧美外需减弱的影响，明年出口增长将回落至10%-15%，但并不会出现市场担忧的负增长。而在流动性上，欧洲经济持续不佳，资金出现回流，美元相继走强，人民币贬值预期加剧，资本出现外逃的可能，但他指出，不能仅凭人民币即期汇价连续12个交易日触及跌停就判断外资大量外逃。16日早盘开始，美元/人民币汇率大涨触6.3294，创下汇改以来新高，据传是因为早间中资大行集中抛售美元所致。

　　樊纲也指出，2012年中国出口将有高于10%的增长，他认为，只要欧美经济不是负增长还有低迷的增长，与此同时，现在世界经济也不光是欧美了，50%是发展中国家，新兴市场国家。增长当中70%以上是新兴市场国家，只要这部分经济还是稳健增长的，而现在看来基本会稳健增长，印度6%，阿根廷8%，印度尼西亚5%，这些大的新兴经济体能够持续增长，中国对这些国家的出口在增长。

　　他还表示，最近由于欧美经济危机，大量资金调回去应对财务困难，其财务困难是因为财务成本的提高，需要解决一些融资问题。而对于外资企业来讲，中国主要是现金流生产者，调回一些资金是正常的，所以现在出现一些资金外流，人民币也出现了贬值倾向。近期，美国进一步肯定零利率要到2013年中期，欧洲利率降到1%，樊纲预计，发达国家经济不好，保护主义抬头，过两年持续低迷之后，那边没有投资机会，可能会继续回过头来向发展中国家和新兴市场投资，所以过一段时间资金可能会回流。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与董事会网无关。董事局网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。

【董事局网版权与声明】

1、凡本网注明“独家稿件”的所有稿件和图片，其版权均属董事局网所有，转载时请注明“稿件来源：“董事会网”，违者本网将保留依法追究责任的权利。

2、凡没有注明“独家稿件”及其它转载的作品，均来源于其它媒体，转载目的在于传递更多信息，与本网立场无关，本网对其观点和真实性不承担责任。

3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系，请在发布或转载时间之后的30日以内进行。