远昌看市：自贸区板块如期连续两日大幅调整

　　 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，近期高价地频出正在促使土地供应制度谋变。您怎么看？

　　 这是昨天聊完的话题，昨天我论证了抑制房价就要减弱住房的投资属性，同时我也论证了住房也具备其他普通商品的一些特征，比如商品涨幅过大的时候都会有一个自然回落过程，当然下跌过度也会反弹。如果按照商品的波动特征来抑制房价，那么我们的思考就变得简单，因为商品的波动通常都会有一个参照物，所以理解房价波动原动力就要抓住房价波动的参照物，而从2010年开始我提到的参照物是国际金融市场，我也反复强调房价博弈下的是一盘国际象棋，国内房价很多时候和国际金融市场的波动高度正相关，当然几年过去了美股屡创新高，而国内房价屡创新高，最少从结果上看，房价博弈的确下的是一盘国际象棋。

　　如果这个结论你没有异议，那解决问题进一步简单了。以美股为参照物，当美股上涨的时候不是出台房价调控措施，而是让房价加速上涨，但当美股自然回档的时候，反而要出台调控措施，因为这样会加速房价双向波动幅度，从而吸引更多投机资金入场，但当这种波动幅度扩大到一定程度的时候，会降低一部分难以承受房价双向波动的资金离场，因为这部分资金是低风险承受资金，而高风险资金在没有接盘的时候，市场的波动自然会淘汰这部分投机资金，显然这就达到了挤掉房地产泡沫又不捅破泡沫的目的。所以我们研究的立足点重新回到了研究国际金融市场的波动，第二条新闻接着聊。

　　 第二条新闻是美联储理事施泰因周四称，美联储应设立机制，将缩减资产购买与失业率挂钩。您怎么看？

　美联储官员继续就是否削减QE展开讨论，有人倾向于尽快缩减QE，但新闻里也交代很明白也有人认为美联储应采取措施增加量化宽松规模。这种争论重要也不重要，重要的是美联储继续QE有争议，这说明QE还是有些作用，真要有一天QE边际递减效应被放大，我想这种争议自然消失了，那么市场寻找支撑点会变得真正的困难，暂时还不会出现这种最糟糕的局面是这种争论的重要意义。但是这种争论其实也不重要，这是因为再多争论也改变不了美联储没有在9月启动削减QE计划的事实，而这样一个结果的背后不仅仅是现在经济是否需要QE，而是美联储主席伯南克对于萨默斯退出联储主席竞争以及其在去年5月份暗示退出QE后的第一次讲话过于即兴的无奈选择，这使得伯南克已经把要求放到了最低，这是美联储9月选择沉默的原因，而未来鸽派上任的概率偏大，这种情况下量化宽松政策还会有反复，而这种反复的结局就是我们一开始谈到的最坏的结局在等待，所以从国内房地产调控的路线图来说，在最坏的结局出现之前，要增加地产波动弹性，特别是美量化宽松政策反复期间，地产调控政策的波动频率也相应要变大，而在最坏的结局出现的时候，反而要降低地产波动弹性，当然这能否实现完全取决于前者能否实现。

　　具体到盘面波动而言，今日大盘窄幅波动，沪指收盘微涨。盘面热点较为纷乱，既有医疗传媒等弱周期表现较好，同时周期股券商煤炭等也有所反弹。但是盘面领跌板块却是一成不变的，那就是上海自贸区板块。以往我更多谈选股思路也就是选择冷门股先控制风险，然后在冷门股爆发的锁定利润，而上海自贸区板块已成为典型，在长时间沉寂之后最近一个月突然爆发，包括铂金版在板块没有爆发前提示关注的上港集团(600018,股吧)已成为样本，但今天我们讨论的重点不是选股，而是锁定利润。图一显示的是自贸区板块截止到本月17日K线，大家现在可以跟着我一起思考，如果你看到一幅这样图你会怎样操作，当时我听到比较多的是声音是控制风险，这可以理解，正常人看到自贸区板块在连续大涨后突然跳水都会考虑控制风险，但是我当时强调这个板块没有走完，还有上升动能，我指出自贸区板块需再收出一根大阳线紧接着再收出一根长上影线的K线，自贸区板块才见顶，我们可以看图二，也就是9月25日，自贸区板块收出了一根长上影线，大家可以跟着一起思考，这个时候你会怎么操作，当然虽然有些人也担心风险，但考虑到前面自贸区板块持续上涨，一般投资者还不会真正开始警惕。但当日我强调自贸区板块走势已经满足见顶条件，快控制风险，结果我们看图三，自贸区板块开始暴跌，今天再度暴跌。当然我认为这个板块不会就此完结，但不是现在，就如同我一开始看好这个板块的理由，这是宏观调控转为事前控制风险的预演，但既然是预演，这就注定了一开始行情是短暂的，但正是因为是预演，而预演行情都很惊人，就意味着这个行情将是震撼的，但是这种震撼当然不是现在开始，年度后会再有机会。

　　商品期货从上周最后两个交易日开始我已经开始看多，这和此前一个月看空观点的反差是巨大的，问题是商品期货最近就是抗跌，沪铜盘中创下了近半个月来的高点，而期货新航母动力煤继续有不俗表现，后市商品重心继续持稳。

　　 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（126.36），而波动指数数值为（264.41），这意味着上证指数同期上涨了（26.36%）而波动指数同期收益率为（164.41％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率164.41％是同期大盘收益率26.36%的6.23倍。

　　 昨天波动指数已经在2172卖出，今天大盘微幅波动，上证指数数值变化不大，目前是（126.61），而波动指数数值由于空仓没有变化仍是（264.41），短期操作上我还不打算重新买入，所以具体到下周一的操作建议是：观望。

图1

图2

图3

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