皮海洲：需要一个透明的IPO计划

职业投资者、独立财经撰稿人、专栏作家　　

    尽管IPO预披露的密集推出与新股是否批量发行是两回事，但预披露的密集推出，对于市场来说本身就意味着是一种IPO压力。

　　自4月19日凌晨证监会拉开IPO预披露的序幕以来，至5月9日下午股市收盘，证监会已安排14批共计307家公司进行了预披露。面对预披露的“轰炸”，股指节节败退，股票市值损失超过万亿元。

　　IPO还未真正重启，股市损失市值就超过万亿元，这样的结果显然不是市场各方所愿意看到的。为此，不停地有舆论声称，预披露节奏并非IPO节奏，密集预披露≠新股批量发行，让投资者减轻对IPO的恐惧。仿佛股市下跌是由于市场对预披露的误读所造成。

　　其实市场并没有误解IPO预披露，而是有关人士低估了市场对消息面的识别能力。

　　虽然说预披露的节奏不等于IPO节奏，但IPO预披露是IPO重启的前奏这一点却是无法否认的。而IPO重启是足以让投资者闻之色变的。何故？因为今年一、二月份的新股发行，在差不多一个月的时间里，发行新股高达48只之多。这样的发行速度不仅创A股发行纪录，在世界上也是独一无二的。可以说，一、二月份的新股疯狂发行，已经让市场为之闻风丧胆。这就是预披露也能给市场带来巨大杀伤力的原因。

　　不仅如此，尽管IPO预披露的密集推出与新股是否批量发行是两回事，但预披露的密集推出，对于市场来说本身就意味着是一种IPO压力。因为这些公司预披露的目的，都是为了到市场上来发股票的。预披露只不过是新股发行的第一步而已。因此，预披露对于市场的压力是客观存在的。尤其是在目前股市低迷，市场草木皆兵的情况下，预披露对于股市的压力会进一步放大。

　　实际上，正是基于上述两方面的原因，预披露对于市场的冲击是有可能得以减缓的。这其中至关重要的一点，就是要增加IPO的透明度。

　　据了解，今年一月份的新股集中发行成为投资者的梦魇，其中一个很重要的原因，就是拿到IPO批文的公司，希望能够在2013年年报披露之前抢先发行完毕。因为如果不抢着发行完毕，那就要等2013年年报披露之后才能发行。对于已经拿到IPO批文的公司来说，恐怕需要多增加一些程序。而且有的IPO公司2013年的业绩已经出现了下滑，如果不抢着发股，恐怕又将生变。如果该情况属实，那么监管部门大可将实情如实相告。这是有利于减缓今年一月份新股集中发行留给市场的恐惧症的。

　　要消除投资者对IPO密集发行的顾虑，只有管理层明确新股发行计划才行。比如用不少于两年的时间来消化目前排队的600多家IPO公司的上市压力。因为如果按照一月份的发行进度，只需要用一年时间就可以消化掉目前排队的600多家公司，但这样的发行力度是市场承受不了的。

　　所以，要减缓预披露对市场的冲击，减轻投资者的“IPO恐惧症”，监管部门需要拿出一个透明的IPO计划出来，这远比一次次地强调“密集预披露≠批量发新股”要有用得多。

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