陈自力：市场犹豫未产生趋势变化

　　本周股指冲高回落，成交量继续保持萎缩的状态；而持续三天的调整也基本上吞没了周一的大阳线，显示出多方并没有太多护盘的意愿。尤其是股指无法站稳短期均线，技术上只能看出反弹结束的信号。综合来看，市场整体上震荡的格局没有改变，多方犹豫的心态极可能导致市场跌破2000点向下寻找支撑。

　　这点在指标上已经有所体现：目前KDJ的J值已经从100的位置迅速调整下来，即将与KD值死叉，而死叉一旦形成，将对股指形成助跌的作用。而MACD仍处于0轴下方，并且绿柱即将出现。这些迹象都表明短期市场并没有改变趋势的方向。尤其是一旦死叉出现，极有可能形成“多杀多”的恐慌性杀跌。

　　而市场的终结点应该是要等到创业板调整到位，前期我们跟大家分析过创业板的调整空间，从目前来看，本周创业板跌破年线继续向下发散也符合预期。但是我们判断的调整空间还只是创业板的0.618的位置，而从长期来看，创业板经过5浪上涨，目前的调整只是A浪的调整浪型，市场还存在B的反弹和C浪的杀跌。路漫漫其修远兮。

　　不过我们认为目前还是A股的左侧买入时机。从技术上，上证指数周K线已经出现了多重的底背离现象。可以看到，从2010年起2319点、2132点、1949点、1849点低点在不断降低，而MACD的低点确实不断抬高。在图形上的体现就是从长期下跌趋势改变成横盘调整趋势，并且趋势的尾端呈现收敛形态，表明长期趋势已经到了方向性选择的时间点位了。所以我们认为投资者目前不要太在意短期方向，市场总是在绝望中崛起的。

                                                                             （作者系金证顾问首席分析师）

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