李大霄：牛市来了 A股已经具备很高的投资价值

李大霄 英大证券首席经济学家（资料图）

　　近期A股表现让人耳目一新。在权重股走强的背景下，沪深两市纷纷创出阶段新高，而前期活跃的创业板却出现大幅降温。

　　本周上证综指上涨3.28%，深证成指上涨4.39%，沪深300指数上涨4.45%，创业板指数下跌1.54%，中小板指数上涨0.94%。本周沪市共成交5212亿元，较上周放大12.6%；深市成交5690亿元，较上周萎缩6%。

　　本周上证综指上涨3.28%，这也是该指数三个月来最大单周涨幅。

　　在上证综指前20大权重股中，本周无一下跌。其中涨幅前五位的分别为上汽集团(600104,股吧)、中国太保(601601,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、中信银行、中国平安，涨幅分别为10.66%、9.38%、8.62%、7.65%、6.61%。而涨幅相对落后的包括中国银行、贵州茅台(600519,股吧)、中国石油、工商银行。不难发现，本周汽车、保险以及中小银行股领涨大盘，而大银行、石油石化、白酒股跑输了大盘。

　　深证成指本周上涨4.39%，跑赢同期上证综指1.11个百分点。深证成指前20大权重股中涨幅前五位的分别为长江证券(000783,股吧)、万科A、海康威视(002415,股吧)、云南白药(000538,股吧)、长安汽车(000625,股吧)；而表现相对较弱的有TCL集团、京东方A、中兴通讯、五粮液(000858,股吧)。记者注意到，深证成指权重股中表现较好的除了汽车外，券商、地产龙头股也榜上有名。

　　随着市场活跃度增加，本周概念板块涨幅前五位的分别为燃料电池、稀土永磁、前海新区、海峡西岸、中朝经济特区，涨幅分别为9.89%、6.22%、6.01%、5.73%、4.98%。

　　燃料电池概念本周整体涨幅接近10%，成为最赚钱的概念板块，在其6只成份股中，除了长城电工(600192,股吧)下跌3.71%外，其余全部上涨。其中，华昌化工(002274,股吧)上涨14.51%，上汽集团上涨10.66%，贵研铂业(600459,股吧)上涨5.39%。

　　业内人士告诉大众证券报和财信网记者，燃料电池板块大涨，主要源于今年以来国家对新能源汽车行业的扶持力度不断加大。

　　燃料电池是一种主要透过氧或其他氧化剂进行氧化还原反应，把燃料中的化学能转换成电能的电池。燃料电池有别于原电池，因为需要穏定的氧和燃料来源，以确保其运作供电。此电池的优点是可以提供不间断的稳定电力，直至燃料耗尽。

　　在本周股指上行过程中，蓝筹股可谓功不可没。数据统计显示，在28个申万一级行业中，本周涨幅前五位的分别为非银金融(保险、券商)、有色金属、汽车、房地产、银行，涨幅分别为 6.25%、6.17%、4.93%、4.85%、3.64%。

　　在蓝筹股本周大涨后，后市是否还有上涨空间呢？

　　英大证券首席经济学家李大霄告诉大众证券报和财信网记者，“牛市来了。”中国7月汇丰制造业PMI预览值升至52.0，意外强劲并创18个月最高水平，连续第四个月回升，且是连续第二个月处在荣枯线50上方。他认为，汇丰PMI的这一数据远超此前市场的预期，这表明前期国家采取的一系列刺激措施发挥作用，经济企稳的态势已经很明显了。虽然A股市场现在是2100点，但跟之前的同样点位有本质不同。从估值上看，现在上证50是7倍的市盈率，现在的市净率只有1.3倍，现在的股息率水平超过4%，有很多的股票超过了7%的股息率水平，这种情况是A股以前从来没有过的。

　　李大霄认为，在沪港通来临以后，整个市场就会发生非常大的一个变化。现在有很多的龙头股比港股要便宜20%以上，现在的A股市场已经具备了很高的投资价值，这是以前二十年来都没有的。从估值水平、供求关系、积极的股市政策推动等层面来看，牛市已经具备基础。

　　不过李大霄并不认为市场会走出“疯牛”行情，因为目前市场流通市值比以前大了很多，还有做空机制，所以未来的牛市更可能是一种 “慢牛”。

　　海通证券(600837,股吧)一研究员告诉大众证券报和财信网记者，近期国际大行纷纷调高了中国今年经济增长预测，显示中国经济已经企稳回升。他认为，周期性股票未来反弹力度会更大。一方面是它们前期调整幅度较为充分，另一方面，需求改善将使得周期性行业利润改善，其中包括地产、有色、煤炭等。

　　华安证券研究员杨宗星认为，随着沪港通临近，蓝筹股近来明显异动。业内预计沪港通正式开通时间为10月前后。而近期香港市场反映十分明显，恒生A+H指数、恒生大型、中型指数，乃至恒生金融行业指数均连续大涨。

　　上海一私募基金经理李奇告诉记者，目前市场风格转换正在进行，这从本周创业板大跌中可以看出，主力资金开始撤出成长概念股，而选择低估值蓝筹以及周期性品种。

　　对于后市的市场运行，李奇认为大盘(上证综指)短期将面临2150点前期高点的考验，尽管短期可能震荡，但大盘已经构筑扎实的底部，后市大盘选择向上突破是大概率事件。他认为大盘中短期反弹目标应在2700点上方。

　　南京一职业投资者孙军告诉记者，如果从月线上看，大盘月线有望连续三个月收阳，这往往预示着一轮大级别的反弹即将到来，投资者可重点关注低估值蓝筹，如银行、地产等。此外，周期性板块中，有色金属未来反弹空间较大，可及时布局，重点关注铜、铅锌等品种。

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