中盛伟业黄素兵：ETF套利这样玩
桌子上摆着五台计算机，一台用来下单，余下四台用来监测各类指数。
从早上九点，到下午三点，一刻不停，紧盯盘面。
这就是中盛伟业资产管理公司董事长，有“超级短线高手”之称的黄素兵，在一个交易日内所必须要做的事情。
“为了盯盘，有时候连去厕所都顾不上了，”黄素兵戏谑道，“盘感也就是十几年这么练出来的。如果要说一个交易日里大盘发生了什么异动，相信没人会比我们更清楚。”
截至今年10月19日，黄素兵管理的中盛1期成立以来的收益率为-0.03%，远远好于同期沪深300指数-10.65%的收益率。此外，公司的两款ETF套利产品，近3个月的收益率也都在-2%以内，优于沪深300同期-3.79%的收益率。
民间高手
中盛伟业掌门人黄素兵的履历令人称奇。
不同于“公募派”或“券商派”私募一长串显赫的金融机构从业背景，“2006年至2009年其自有账户的收益从20万做到了2000万，其中2008年大熊市中竟然取得了48.56%的赢利。2009年主要操作的ETF延时套利的交易量和收益率全国排名位列前10着实让人脑海里映出“民间高手”四字。
不过，黄素兵坦言，“公司虽然也有来自基金或者民间的股市、期货高手，但中盛伟业的主要研究工作和投资决策，绝大多数是由自己一人负责的。”
另外，由于中盛伟业投资模式的特殊性，操盘手成了公司团队里的一股主要力量，“公司里没有特别设立研究团队，但有一支操盘手团队。我们不做特别的宏观、行业或个股研究。”
截至目前，中盛伟业已经发行了四期产品，最早一只是和中信证券（600030）合作的纯管理型基金，最近一只是和海通证券（600837）合作的ETF套利加期指对冲产品。
而另外两只产品是目标回报型的，产品的年目标收益率第一年为10%，第二年为22%，第三年为36%。黄素兵对此向记者作出进一步解释：“所谓目标回报也就是说，如果产品到期没有实现预定目标，我们将会退回60%的管理费和60%的业绩提成给客户。发行这样的产品，在全国范围内业算是一种创新，也代表对投资能力的信心。”
ETF延时套利二道过滤
实际上，ETF延时套利正是这两只目标回报型产品运用的主要投资策略。那么，究竟何为ETF延时套利呢？
在ETF的套利策略中，主要分为3种：瞬时套利、延时套利和事件套利。瞬时套利是指套利者在ETF二级市场交易价格与ETF的净值出现瞬间偏差（利用专门的套利软件能够捕捉到这种机会）时，套利者立即参与套利赚取价差。中盛伟业所使用的ETF延时套利策略则是在正确判断市场及个股趋势的基础上通过申购ETF来实现T+0交易。其实，当日申购的ETF基金份额，可以在同日卖出，但不能赎回。所以，ETF延时套利又被称为T+0趋势交易。
黄素兵说：“由于ETF操作专业技术含量较高，目前市场上能做、会做、做得比较成功的还不多。我们摸索、操作ETF已有几年的时间，研究并制定了适合自己的半交易化程序系统。”
这款软件的主要功能是，在其设定的多个参考数据达到相应要求之后发出讯号，提醒入场或者离场。对于软件中的参数究竟是参考哪些数据，黄素兵透露道：“主要是从技术上判断，通过大盘的图形、成交量等等。”
同时，他还补充道：“当软件发出预示警报的时候，我们会根据盘面情况进行二道过滤，如果得出的结论与警报不一致的情况下，则仍然会选择继续等待。”
二道过滤则需要管理人对盘面有非常强的敏感度，操盘手长期盯盘积累的盘感可以在此发挥作用。黄素兵还向记者透露，他的盯盘技巧是，不仅关注上证指数、沪深300指数的变化，还会盯牢外围市场的行情甚至是美元指数的走势，同时A股各类主流行业指数，如券商、地产、金属板块也是其关注的重点。
近期操作国债逆回购交易
大盘目前仍然在2200点上下低位震荡。黄素兵表示，近期大多数时间旗下的产品都只是在做一些几乎无风险的国债逆回购交易。
黄素兵坦言自己做ETF也是被市场逼出来的，“股指期货推出前，中国A股是全球最好做的；股指期货推出后，中国A股是全球最难做的。”言下之意，是指股指推出后，其“减震器”效应太强，导致市场波动率太小，缺乏了赚钱效应。
而“根治”的对策，黄素兵认为是尽快恢复A股的T+0机制，与股指期货T+0机制相配套。“由于“T+0”交易在一个交易日内的多次操作，这绝对有利于股价短线波动频繁，差价机会增多，成交量也必定会有所增大，有利于集聚市场人气。”
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